DRAM 先修好社会观感

DRAM 先修好社会观感

　　台湾DRAM产业在南科、华亚科、华邦电等相继上修今年度资本支出之后，今年光是台塑集团在DRAM事业的资本支出就高达880亿元，力晶也有120亿元水平。度过金融风暴之后，DRAM厂由自身营运所产生的现金，以及折旧现金净流入挹注，即使募资不成也不影响今年的现金流量与营运，这次力晶及南科增资过程不顺利，造成力晶昨日股价以跌停板4.4元作收，但对相关公司的营运冲击应属有限。

　DRAM厂先前由于净负债比率过高，因此恢复生机之后，多半采用现金增资取代银行团联贷方式募资，希望藉此充沛营运资金、改善资本结构，虽然有稀释股本之虞，但不至于增加负债额度，有助于平衡财务结构。

　但是以南科集团为例，南科今年的募资重点即为6亿股现增，华亚科则是已经完成现金增资144亿元、327亿元银行团联贷，加上南科、华亚科每个月各约10多亿元的折旧现金净流入，要支应今年度的资本支出，应该绰绰有余。力晶亦然，除了上半年大赚102.79亿元之外，今年折旧现金净流入预估也有270多亿元，加上帐上现金，可动用的资金规模还是很庞大，力晶其实也不缺这笔资金。

　只是DRAM厂去年几乎家家都有财务问题，中外皆然，但是到了今年，财务状况丕变，以海力士为例，调高资本支出之后，连债权银行都愿意挹注增资，然而在此之前，海力士上一季获利创下史上新高，台湾的DRAM厂不缺这笔钱，但是主管机关的审核代表政府的态度，或许DRAM厂必须提出更强而有力的数据，证明从资本市场上获得资金之后，能回馈投资大众更优质的股东权益报酬（ROE），以扭转社会观感。