Flash全年皆处于供不应求

Q3 NAND Flash价格续扬，全年皆处于供不应求

今(2017)年第二季整体NAND Flash市况持续受供货吃紧影响，即便处于传统NAND Flash的淡季，各产品线合约价平均仍有3-10%的季增水准。由于第三季智慧手机与平板电脑内的eMMC/UFS及SSD合约价仍持续小涨，今年将是NAND Flash厂商营收表现成果丰硕的一年。

由于NAND在平面制程(2D/ Planar NAND)面临微缩限制，NAND Flash原厂纷纷转进垂直堆叠制程(3D/ Vertical- NAND)，但在转换期间所带来的产能损失，已持续造成整体供需失衡，进而使合约价持续上扬，预计今年整年仍将处于供不应求的状态，预期要到明(2018)年随着各原厂在64/72层3D-NAND制程成熟后，才能纾解目前缺货局面。

从各大NAND Flash原厂第二季营运表现来看，三星受惠整体供需状况吃紧、高容量企业级固态硬碟的亮丽表现及整体产品配置的成功布局，第二季营收季成长11.6%，达47亿美元。SK Hynix营收为13亿美元，季衰退0.7%，原因在于进入第二季中国智慧型手机需求不如预期，导致出货量季减6%；然受惠于整体NAND市场库存水位偏低及供给持续吃紧，促使整体产品线平均售价仍较第一季提升8%，获利率维持在高点。

第二季度在市场供货仍然吃紧下，东芝半导体在产品议价上仍维持相当优势，也让第二季营收成长0.5%，来到23.2亿美元，虽然出货量受制于现况并未成长，但仍维持稳定获利水准。威腾电子(Western Digital)第二季整体营收较上季度成长8.6%，相较于去年同期约成长70%，其中来自于资料中心的 Enterprise SSD与零售通路的Client SSD营收成长最为惊人，分别达到7%与14%年增率。

美光受惠于持续成长的Enterprise SSD需求、市场供货吃紧，以及单位成本在3D-NAND产出增加下而有所改善，使其在NAND的获利率持续上升。美光第二季出货量较前一季成长，让NAND Flash相关产品的营收较前一季成长20.8%，达17.1亿美元。至于英特尔受惠于Enterprise SSD需求，第二季营收季成长0.9%，来到8.7亿美元，相较于近几季营收，英特尔本季度增幅有限，且因产品配置上有所调整，造成平均零售价(ASP)有些许下降，但出货量仍维持一定程度的增加，并以3D-NAND出货为主力。

由于智慧型手机拉货效应，预期第三季NAND Flash将续呈供货吃紧态势。DRAMeXchange表示，进入第三季，各项终端需求的旺季备货效应逐渐发酵，特别是来自智慧型手机龙头厂商的新机拉货需求格外强势；另外，Enterprise-SSD出货量也将因资料中心需求而快速攀升。因此第三季NAND Flash供货吃紧的情况仍难以改善，预期在价格持续走扬格局下，第三季NAND Flash业者的营收成长及营业利益率都有机会持续表现亮眼。