虚拟货币挖矿热看长不长？

虚拟货币挖矿热看长不长？　

NVIDIA与AMD看法不同调

随着科技产业进入第四波大转型、朝向人工智慧(AI)与物联网(IoT)进发以来，半导体类股今年以来业已激动不已，其中受惠于AI以及物联网大势的半导体业者，莫过于绘图大厂NVIDIA了，该公司股价在过去1年以来，已经上涨超过190%的幅度，根据IDC调查显示，估计2017年认知与AI系统全球销售将增长59.3%达到125亿美元规模，且未来3年年均增长上看54.4%，NVIDIA的好光景还有好一阵子。

若从最近NVIDIA甫公布的财报结果来看，便可以观察到其亮眼成绩单的背后还有一个因素加持，便是从去年底突然窜起的加密虚拟货币(cryptocurrency)挖矿热潮所挹注。受惠于来自于中低阶绘图处理器(GPU)销售激增的助攻，NVIDIA最新2018会计年度第2季营收以22.3亿美元写下新高纪录、年增高达56%，净利、营业利益也都比前一年同期分别大增123%与117%，营收以双位数字增长，而获利更以三位数字跳升，难怪华尔街上许多投资人都以未能及时买进NVIDIA股票而懊悔不已。

不过，虽然包括电竞、AI、物联网、车用领域可说是NVIDIA扎扎实实的增长动能，然而变动太快、起伏过大的加密虚拟货币市场，能不能算是NVIDIA，甚至包括超微(AMD)在内的另一股业务动能呢？对此，绘图晶片两大厂的CEO便有着不同的看法。

超微执行长Lisa Su日前在财报法说会上回应表示，加密虚拟货币的价格变动过大，且难以预测，对于挖矿者的任何需求增长都难以被视为是有助于GPU长期发展有利的增长动能，因此，尽管该公司第2季业绩的确也有部分获益于来自虚拟货币挖矿热潮的GPU需求增长助攻，但超微在展望第3季业务表现时，并未把挖矿相关的销售业绩考虑进去，就是因为这个市场的波动性过高、需求难以估计，无助于公司规划长期发展策略。

相较于超微不把虚拟货币视为长期增长动能看法，NVIDIA执行长黄仁勋随后在8月举行的财报法说会上对分析师提问的回应，则显得要来得乐观许多。黄仁勋首先表示，若要一言以蔽之他对于加密虚拟货币的看法的话，他会用“热闹滚滚”来形容之。他认为虚拟货币还会持续存在下去，而且这个市场还将会继续增长壮大，短时间内还不至于消失无踪，甚至于还可能有比特币、以太币等以外的其他数位虚拟货币出现。

至于虚拟加密货币的波动性是否过高呢？据Quartz报导指出，以太币价格从2017年2月的10美元，攀升到2017年6月时的400美元高峰期，随后又从6月中旬的400美元区间回跌到8月初时的200美元水准，近乎腰斩，其波动性不可谓不高，而且以太币交易活动也在1个月内，从6月下旬的31万6千多笔下滑到22万5千多笔，超微执行长所言之不可预测性，并非没有道理。

从NVIDIA执行长黄仁勋的谈话来看，他似乎认为可以将加密虚拟货币挖矿热潮视之为NVIDIA的另一股长期增长动能，但这样的说法，毕竟只是笔者解读其在法说会上的谈话，但相较于超微执行长Lisa Su不看多加密虚拟货币的潜力、更不把其发展可能性加入第3季财测的看法，似乎显示超微恐怕更担心虚拟货币对其目前业务复苏所可能造成的冲击。

诚然，超微似乎已经体认到尽管来自于虚拟货币挖矿热潮的需求，或将能创造出GPU的短期销售效应，然而，等到挖矿者先下手为强、买走了绘图卡造成市场缺货、反而造成长久以来主力客群电竞用户因缺货苦等而变心，因此损害到超微的长期增长效益，这种只看眼前短利无视于未来长远效益的作法，恐怕只会把超微的品牌陪葬。

事实上，以挖矿者的实际采购情况来看，有鉴于超微的绘图卡定价向来比NVIDIA的产品便宜一些，挖矿者更倾向于采购性价比更高的超微产品，市场上传出超微绘图卡缺货的情况要比起NVIDIA来得严重些，这或许也反映出何以超微执行长的谈话要远比黄仁勋来得更保守多了，毕竟，以目前亏损累累的超微来说，花钱得用在刀口上才行。