一家最看跌市场的基金 将半导体视为近期做空的好标的

美国科技股上周走势动荡，除了受美中贸易战局势影响之外，对半导体相关领域供过于求的担忧，引发分析师的辩论。而周三苹果 (APPL-US) 新产品发表当天，苹果及半导体类股的股价都呈现下挫。

在高盛 (Goldman Sachs) 带头下，不少分析师看坏记忆体相关个股。如今，一直看跌美股的避险基金 Horseman Global，也认为这是最佳的做空标的。

高盛带头看空记忆体

高盛在上周警告，困扰记忆体晶片和其他制造商的供应和定价问题，可能会恶化到 2019 年。他们也将半导体设备的股票由“具吸引力”下调至“中性”，因市场担心 DRAM 供应过剩，将抑制 2018-2019 年的资本支出。

高盛分析师 Mark Delane 表示，根据与产业界人士的讨论，以及高盛的供需分析，DRAM 和 NAND 基本面的成长疲软。

Stifel 分析师 Tore Svanberg 则认为，半导体市场潜在高峰已过。他表示，关税的不确定性、低于季节性的行业增长趋势，以及利率上升，都会一些高负债的半导体公司带来伤害。

避险基金称半导体走空

最新加入看空战局的，是 Horseman Global 投资长 Russell Clark。这次基金被称为“全球最看跌的避险基金”，过去 6 年一直是净空头，在牛市仍未停止脚步之际，基金绩效不佳可想而知，8 月份基金又跌 5%，今年以来的回报是 - 10.40%。

Clark 依然信心十足，寻求有机会大赚的看空标的，他认为近期最可能出现大空头走势的，就是半导体类股。

Clark 表示，他们过去一直在关注半导体市场，特别是尖端半导体制造商，以及这些公司对加密货币开采的态度。一个例子是应用材料 (Applied Materials)，这家公司近期的技术发展表现落后，未如预期领先。

感测器是另一个需担心的领域

什么原因造成半导体技术发展落后？Clark 认为，最关键的因素在于感测器 (sensors)。感测器的用处，在于将现实世界的内容转换为电子数据。过去市场迷恋这块领域，因为相信物联网会带动需求，而摩尔定律的崩溃，会让供应受到限制。但市场未朝此方向发展。

在基本面下跌之外，日本感测器生产商 Renesas，在发出第 2 季获利警告后，随即收购美国竞争对手 Integrated Device Technology(IDT)，Clark 认为，这其实是个市场的警讯。

汽车行业是感测器的重要买家，但来自汽车业的订单成长放缓，特别是经过长期增长之后的中国。较高的商品价格，正打击汽车业的获利能力，这些公司有大量债务，福特 (Ford) 公司债被降级、通用汽车 (General Motors) 可能也会紧随，如此，感测器也可能遭拖累。