英特尔 NAND 业务卖给 SK 海力士，将专注于 CPU！

据台湾媒体报道，SK 海力士（SK Hynix）周一（19 日）宣布，将收购英特尔 NAND 事业部门，外媒指出，海力士将成 NAND 市场二哥，可抵挡中国长江存储步步进逼，对英特尔也是好的开始，英特尔将能更专心巩固处理器市场的技术与市占。

过去英特尔在快取记忆体市场不断进行投资，但因记忆体市场话语权和市占对利润至关重要，迫于竞争压力，英特尔始终未能站稳脚步，此外，美中贸易争端，更进一步加剧半导体和快取记忆体的产业复杂性。

由于英特尔长期无法在该市场取得良好进展，周一正式以 90 亿美元出售 NAND 业务予 SK 海力士，其中包含中国大连的快取记忆体产线。

不过，外媒指出，这对英特尔利大于弊，投行 Raymond James 估计，英特尔若退出记忆体业务，全年自由现金流将增加 20 亿美元，资本支出将更具操作空间。

其次，记忆体产业竞争生态也不利于英特尔，分析师表示，龙头厂三星掌控了议价权，不利市占较小的企业，之前美光 （Micron）执行长 Sanjay Mehrotra 曾在上个月表示，现阶段若记忆体业者要提高获利能力，势必需要减少资本支出。

另一方面，比起记忆体，英特尔更需花时间与金钱专注在处理器（CPU），以往英特尔为了多角化，已进行了数次收购案，诸如防毒软体、手机无线晶片和可编程 FPGA 晶片。随着英特尔七月宣布 7 奈米晶片延后发布，市场多认为，AMD 在技术上已超越英特尔。若英特尔顾此失彼，反而错失 CPU 的技术领先地位，原本的多角化布局都将显得多余。

在交易敲定前，晨星 （Morningstar）分析师曾预估， NAND 晶片的平均销售价格（ASP）从 2019 年至 2024 年，每年将下降 18%，如今交易案整合，SK 海力士除可提升市占率外，还可减缓或阻止这个长期的跌势。

此外，海力士也能抵挡中国长江存储步步进逼，长江存储正趁大厂纷纷减少资本支出时，全面加码投入数十亿美元扩产，在这种情况下，进攻显然是最好的防守，SK 海力士的这笔交易，将成最大受惠者。

不过，SK 海力士仍存有财务上经营风险，尽管市值约 550 亿美元的 SK 海力士此次大规模投资，可一举超越铠侠、追上三星，但可能会拖累获利，主因于相较 DRAM，NAND Flash 的毛利率较差，且市场时常出现削价竞争，侵蚀企业营收。

Bernstein 的分析师估计，今年 SK 海力士 DRAM 和 NAND 的毛利率分别约为 50% 和 -5%。

此外，RBC 资本市场分析师 Mitch Steves 提到，这笔交易案使美光和威腾等其他记忆体业者，也有望受惠从中分杯羹，提高部分市占。