美光Q4强劲复苏！ 陆行之：记忆体大厂Q4或齐涨、周期循环开始

记忆体大厂美光财报报喜，暗示周期拐点已到。知名半导体分析师陆行之表示，虽然中国限制对美光或有低双位数影响不算小。但从库存来看，记忆体大厂第四季可能一起来涨下游厂商的价格了，下游厂怕明年涨价，下半年可能要加库存，暗示下个周期循环又要开始。
美公布第三季业绩，虽然利空出尽，明年复苏可期，但目前盘后只小涨2.5%，陆行之指出，美光股价从去年12月周期底部，回升已经近40%，实在需要提供更好的数字让投资人兴奋一下。先前提过他不喜欢投资周期股，除非股价能提供很好的价值切入点，公司在产业地位有结构性的变化等
从产业关注的库存来看，美光第二季度库存月数明显下滑到5.59个月，季减20%，年增52%，公司预期三季度库存月数下滑到4.1个月，季减27%，年减17%。
陆行之说明，看来记忆体大厂第四季可以一起来涨下游厂商的价格了，下游厂怕明年涨价，下半年可能要加库存，暗示下个周期循环又要开始。
美光也蹭了AI的热度，美光认为AI 伺服器比普通伺服器多用6-8倍的DRAM和3倍的 NAND，今年第四季要量产HBM，预计2024年放量。
但陆行之分析，辉达卖一台AI伺服器，价格比普通伺服器贵个15-20倍，而零组件相关材料，转移AI伺服器供应链价值至少应该增加个7-8倍以上，否则还不够补普通伺服器年减的量，在担心的是整体伺服器市场的10年年复合成长率是否会从过去的5-7%变成未来的-5%
不过，EUV-based 1-gamma DRAM 会在2025年才量产，美光中国台湾厂抢首发，接着把技术也转到日本来做。