大摩：明年第1季记忆体价格大幅涨价 调升三台厂目标价

摩根士丹利证券发布报告指出，个人电脑（PC）与智能手机制造商正积极建立更多的库存，以因应记忆体价格将持续调涨。明年首季记忆体价格预估涨幅将令人惊艳，因此大摩调升中国台湾群联、南亚科、力积电等三家台厂的目标价。
智能手机OEM厂的行动动态随机存取记忆体（DRAM）库存水位为4-6周，储存型快闪记忆体（NAND Flash）库存则为6-7周。大摩指出，PC及智能手机ODM及OEM厂目前的库存水位仍低，考量到今年第4季记忆体价格已反弹，预期明年上半年价格还会持续上扬，因此这些厂商正提高库存水位。上调明年第1季记忆体的预估价格，DRAM及NAND价格预估都将季增18-23%，远高于之前预估DRAM季增8-13%、NAND价格季增5-10%。
大摩认为，NAND价格大幅反弹，群联将成为最大受惠者，因为群联持有大量低成本的NAND晶圆，预期强劲的成长动能将持续到明年第1季。大摩维持对于群联“优于大盘”的评级，目标价则由500元上调至570元。
大摩对南亚科仍维持“劣于大盘”的评级，目标价由60元升至62元。大摩指出，南亚科在智能手机DRAM的比重只有10%。大摩对力积电同样重申“劣于大盘”的评级，目标价由21元升至22元，调高力积电今、明两年的预估每股税后纯益（EPS），但调降2025年的预估EPS。