ASML面临市场不确定性，但长期前景仍具吸引力
* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2025-01-27
荷兰半导体设备巨头阿斯麦（ASML）在2024年第三季度财报未达预期后，股价大幅下跌，引发了市场对其未来财务预测的关注。尽管公司在半导体制程设备领域处于领先地位，但目前面临着主要客户支出计划的不确定性、全球市场需求疲软以及地缘政治风险等多重挑战。
阿斯麦将于下周三（29日）公布2024财年第四季度及全年财报。
2025财年营收预测下调，股价承压
华尔街分析师预计阿斯麦2024财年全年营收约为322亿欧元（约合338亿美元），略低于公司此前指引的中间值。去年10月，阿斯麦下调了2025年的营收预测，导致其股价自去年7月的高点下跌约30%。
Quilter Cheviot的全球技术分析师Ben Barringer表示：“阿斯麦是半导体设备行业的关键指标，近期的产业预测已经下调，这主要是因为中国市场的需求不确定以及像三星和英特尔等公司的表现成为关键因素。”
主要客户支出不确定，英特尔、三星处境艰难
阿斯麦的主要客户英特尔和三星面临的困难进一步加大了其财务预测的不确定性。英特尔目前正处于寻找新任首席执行官的过渡期，这让其对阿斯麦设备的支出计划变得不稳定。三星电子则面临生产挑战，尤其在高频宽存储器的制作上落后于竞争对手。Janus Henderson Investors的投资组合经理Richard Clode指出：“这让我们更难以对2025年全数风险消除保持信心，并且对长期预测的重建信心也变得更加困难。”
中国市场需求放缓，地缘政治风险升高
中国市场曾一度对阿斯麦的营收贡献近一半，但随着中国半导体制造商的需求放缓，阿斯麦预计2025年来自中国的销售贡献将降至20%。此外，阿斯麦仍面临来自美国政府对其对中国出口限制的压力。荷兰总理Dick Schoof日前也表示，预计特朗普政府将继续推动对阿斯麦的出口限制。Ben Barringer提到：“这让阿斯麦面临着日益严峻的地缘政治风险，对其未来的成长带来挑战。”
台积电需求可能成为关键支撑
尽管面临多重挑战，阿斯麦仍可从中国台湾台积电强劲的资本支出计划中获得支撑。台积电计划在今年下半年开始量产2纳米新芯片，并预计今年的资本支出将达到约400亿美元，这将为阿斯麦带来重要的订单。根据美银分析师Didier Scemama的看法：“尽管短期需求前景不明朗，阿斯麦的技术仍具有极高的进入壁垒，这使得该公司在长期内仍然具有吸引力。”台积电的人工智能（AI）相关需求可能有助于弥补英特尔和三星需求疲弱带来的影响。
尽管短期内面临多重挑战，阿斯麦仍被视为半导体设备领域“无可替代”的公司，拥有高度竞争壁垒。美银分析师Didier Scemama指出：“这家公司仍然无可取代，拥有的技术有着极高的进入壁垒。尽管2025年的需求前景仍不明朗，阿斯麦仍有望在2030年实现年均16%的获利成长，因此其长期投资价值依然吸引人。”
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