花旗看好NAND市场前景，首次覆盖给予闪迪买入评级

花旗近期首次对闪迪（SanDisk）股票进行覆盖，给予“买入”评级，并设定目标价为57美元。当前该股交易价格为47.25美元，意味着预期总回报率达约21%。这一积极判断基于机构对NAND存储器市场供需关系改善的预期，以及下半年价格趋势可能带来的利好环境。
作为全球领先的存储器解决方案提供商，闪迪近年来在企业级固态硬盘（SSD）领域持续发力。花旗指出，随着数据中心、云计算和人工智能等应用对高性能存储需求的增长，NAND市场的结构性调整有望推动行业复苏，而闪迪凭借其Bics8技术构建了显著的竞争优势。这项3D NAND创新技术不仅提升了产品性能，还在与云服务提供商的资格认证中展现出潜力，未来有望进一步打开市场空间。
从财务表现来看，闪迪过去十二个月的营收达到72亿美元，流动性状况稳健，流动比率为3.7，显示出良好的偿债能力。尽管2025年第三季度收入为16.95亿美元，环比下降10%，同比下降1%，但公司仍设法提升现金储备。同时，管理层预计第四季度收入将在17.5亿至18.5亿美元之间，释放出一定的增长信号。
此外，闪迪近期完成了一项重要的股权发行安排，将其二次公开发行规模扩大至超过1800万股，每股定价为38.50美元。这些股份原由其前母公司西数持有，此次发行也获得了摩根大通证券和美国银行证券的支持。值得一提的是，美国银行证券也在近期首次覆盖闪迪，同样给予了“买入”评级，认为公司在NAND市场的独特合资结构和潜在利润率扩张能力构成了长期竞争优势。
估值方面，目前闪迪的市净率约为0.75倍，低于竞争对手铠侠的1.6倍。不过，这一估值尚未充分反映其持有的约150亿至200亿美元合资资产价值，因此存在一定的上升空间。
总体来看，在NAND市场需求逐步回暖、AI与数据中心投资加码的大背景下，闪迪正迎来新的发展契机。凭借技术积累、客户资源及灵活的资本运作策略，这家老牌存储厂商有望在未来几年重拾增长动能，继续在全球存储器市场中占据一席之地。