ASML 第二季财报：一季订单定乾坤，2026 年展望在此一举

《路透》于 7 月 15 日（周二）发布报道，当前，投资人正紧紧聚焦于芯片设备领域的龙头企业阿斯麦（ASML），其即将在 7 月 16 日（周三）公布 2025 会计年度第二季财报。在市场高度关注的众多焦点中，最为关键的便是该公司能否交出一份亮眼的订单成绩，这份成绩将直接关乎其 2026 年的成长预期能否得以支撑。一旦订单表现未达市场预期，外界对阿斯麦中长期营收增长动能的信心恐将遭受重创。
回顾过去一年，阿斯麦的股价走势并不乐观，自高点回落近三成。这一现象背后，反映出的是投资人对其未来成长性的深深担忧。早在 2023 年 11 月的投资人说明会上，阿斯麦虽曾放出 “豪言”，称 2026 年将迎来成长年，却并未明确指出成长的具体幅度，这无疑给市场留下了诸多悬念，也加剧了市场的观望情绪。众多分析师一致指出，由于阿斯麦产品的出货交期平均约需一年，因此，今年第二季便成为了决定 2026 年营收能否实现增长的关键 “命门”。
订单数字 —— 市场成败的 “晴雨表”
据 Visible Alpha 整合的市场共识预估，阿斯麦第二季订单金额的平均预测值为 44.4 亿欧元，而全年订单金额预估为 213 亿欧元。巴克莱分析师 Simon Coles 直言，若要让市场对阿斯麦 2026 年营收成长展望感到安心，“阿斯麦必须将我们预估的 53 亿欧元订单数字翻倍”，这一言论无疑凸显了订单数量对于阿斯麦未来发展的重要性。
荷兰国际集团分析师 Marc Hesselink 也指出，本季度订单能否达标，很大程度上取决于台积电是否下单采购阿斯麦即将启用的 N2 制程设备。作为阿斯麦的最大客户，台积电的采购决策往往具有 “牵一发而动全身” 的影响力，能够左右阿斯麦整体订单的表现。瑞穗证券分析师 Kevin Wang 进一步补充，当前中国企业与中国台湾地区台积电的需求表现好于预期，然而英特尔与三星的需求却低于预期，市场需求呈现出复杂多变的态势。
将目光回溯至今年第一季，阿斯麦的接单金额为 39 亿欧元，这一数字低于市场预期，也使得第二季的财报数据变得尤为引人关注。众多分析师指出，尽管美国出口限制的阴霾依旧笼罩，但中国芯片企业对于不受限制的中低阶曝光机的采购热情持续高涨，这成为了阿斯麦上季财报能够优于预期的主要原因之一。
阿斯麦早在去年 10 月便曾预测，2025 年来自中国的订单将仅占整体销售的 20%。然而，实际情况却与预测有所偏差，第一季来自中国的订单占比与前一季持平，仍维持在 27%。基于这一现状，分析师们普遍认为，除非美国进一步扩大出口限制范围，否则中国市场对阿斯麦产品的需求势头预计仍将持续，中国市场也将继续在阿斯麦的全球市场布局中占据重要地位。
随着阿斯麦即将公布第二季财报，市场各方都在屏息以待。这份财报中的订单数据不仅将成为评判其当下市场表现的关键依据，更将深远影响其 2026 年的发展蓝图。阿斯麦能否在复杂的市场环境中突出重围，用亮眼的订单成绩为自己的未来发展赢得先机，让我们拭目以待。