美光上调盈利预期，涨价都无法停止市场对HBM需求成长

存储器大厂美光近日宣布上调其第四季度的营收和获利预期，主要得益于人工智能（AI）基础设施对其存储器芯片需求的持续增长。此消息一出，美光股价在早盘交易中上涨约3%，显示出投资者对该公司成功搭乘AI热潮的信心。
根据最新预测，本季度美光营收将达到112亿美元，误差范围为1亿美元，高于先前预期的107亿美元（误差范围为3亿美元）。同时，调整后的毛利率预期从42%上调至44.5%，每股收益（EPS）预期也从2.5美元提高到2.85美元。此次上调主要受益于其优化的产品组合，尤其是DRAM产品的强劲定价。
然而，最大的成长动力来自于对高频宽存储器（HBM）芯片需求的激增。HBM是下一代AI数据中心的关键组件，为大型语言模型和自动驾驶系统等提供动力。美光首席商务长Sumit Sadana在一次公开会议上表示，即便公司提高了价格，市场需求依然旺盛。此外，全球终端市场显示出强劲的定价趋势，使得公司在涨价方面取得了显著成效。
分析师指出，美光在定价上的优势直接源于市场供应紧张。HBM的生产技术复杂，需要先进的制程技术，目前全球只有少数几家公司能够大规模执行。扩大产能不仅耗时且需巨额投资，这种稀缺性为存储器芯片制造商带来了不寻常的优势。历史上，该行业常受供过于求周期困扰，迫使企业降价并接受较低利润。但随着AI的迅速发展，需求增速已超过生产能力，使美光等存储器企业得以设定更高价格以保障获利能力。
值得注意的是，美光不仅受益于AI需求的增长，还得益于其早期在先进HBM开发方面的投入。通过与领先的AI硬件制造商签订合同，美光锁定了稳定的高价值订单。与此同时，各大科技公司正投入数十亿美元建设以AI为中心的数据中心，这些设施需要大量的高速存储器，而美光是少数几家能够大规模满足这些需求的企业之一。
另一家主要的HBM供应商SK海力士预计，到2030年，HBM市场将以每年30%的速度增长，这表明相关企业的长期获利潜力巨大。尽管前景光明，未来仍面临挑战。美国对部分进口芯片征收100%关税的计划可能会影响市场增长，但这些关税不适用于在美国国内生产或承诺在美国生产的公司。因此，美光在这方面已经做好了充分准备。
2025年6月，美光宣布将在美国扩大投资300亿美元，使其在美国的总计划支出达到2000亿美元。随着全球AI基础设施建设的加速，美光最新的财测显示，有望在2025年底超越华尔街的预期，并获得多年来未曾拥有的市场定价权利。这一系列举措不仅展示了美光的技术实力和市场洞察力，也为未来的持续发展奠定了坚实基础。