力积电上半年持续承压 矽中介层扩产成下半年关键动能

中国台湾晶圆代工厂力积电近日召开线上法说会，披露2025年第二季度财务表现。受汇率波动及产品结构影响，公司税后净亏损扩大至33.34亿新台币，每股亏损0.8元，相较第一季度的每股亏损0.26元进一步加剧。尽管如此，管理层仍对下半年运营持审慎乐观态度，认为随着主要客户调整产能布局，叠加自身在矽中介层等关键领域的扩产计划，有望带动营收逐步回升。
数据显示，力积电第二季度出货量环比增长9%，带动营收实现小幅回升。然而，由于美元兑新台币汇率由第一季度的1:32.8走弱至第二季度的1:31.2，公司以美元计价的收入在换算时产生汇损，严重压缩了整体毛利率。当季毛损扩大至10.22亿元，毛利率降至-9.07%，环比下降4.25个百分点，同比下滑14.34个百分点，反映出外部环境对公司盈利的显著冲击。
展望下半年，力积电总经理朱宪国指出，尽管此前担忧的美国关税相关逻辑芯片急单在第二季度已显疲软，当前订单能见度有限，但公司在多个产品领域迎来积极变化。首先，随着行业主要厂商陆续宣布停产DDR4 DRAM与SLC NAND Flash，市场供给结构发生变化，带动力积电相关客户订单明显增长。其次，在AI应用持续升温的背景下，客户对四层及八层芯片堆叠、AI存储器等高附加值产品的需求逐月提升，为公司先进封装业务提供了增长空间。
尤为值得关注的是，用于先进封装的矽中介层（Silicon Interposer）业务正成为新的增长引擎。第二季度，该业务在公司营收中的占比已从第一季度的1%提升至2%，并预计将在下半年持续攀升。为把握市场机遇，公司董事会已通过扩大矽中介层产能的决议，未来有望成为推动整体营收成长的核心业务之一。
此外，在功率半导体领域，由于某大厂宣布两年后将退出氮化镓（GaN）产品生产，市场对替代产能的需求迅速升温，力积电的GaN代工服务因此获得高度关注。公司计划增设设备以扩充GaN产能，积极抢占快速增长的市场份额。
整体来看，尽管短期业绩仍面临压力，但力积电正通过优化产品结构、扩大高附加值业务布局来应对挑战。随着矽中介层和GaN等新兴业务的推进，公司有望在下半年迎来运营改善的契机。