美光电话会：DRAM/NAND库存有所下降，HBM成增长核心

在AI热潮的推动下，全球存储芯片大厂美光科技公布了超出预期的2025年第四财季（截至8月28日的三个月）营收和利润，并对当前季度（26财年第一财季）业绩给出了强劲的指引。美光CEO Sanjay Mehrotra强调，当前半导体存储领域DRAM库存已低于目标水平，NAND库存持续下降；他还指出，HBM产能已锁定，需求增长显著，预计2026年HBM出货量增速将超过整体DRAM。
美光科技第四季度经调整营收为113.2亿美元，同比增长46%，预估为111.5亿美元；调整后每股收益为3.03美元，上年同期为1.18美元，预估为2.84美元。前景展望方面，美光预计2026财年第一财季营收为122亿至128亿美元，高于分析师平均预估的119.4亿美元；预计第一财季调整后毛利率为50.5%-52.5%，远高于预期的45.9%。
Sanjay Mehrotra提到，在当前半导体存储领域，DRAM库存已低于目标水平，NAND库存持续下降。此外，HBM的产能已经被锁定，需求增长显著，预计2026年HBM出货量增速将超过整体DRAM，成为半导体存储板块的核心增长驱动力。美光在业绩会上特别强调，当前半导体芯片（尤其是HBM芯片）的供需不平衡预计将加剧。
Mehrotra还强调了公司在AI内存市场的战略定位，他表示：“未来几年，我们预计将有数万亿美元投资于AI，其中很大一部分将用于内存领域。”这表明，随着AI技术的发展，高性能内存如HBM将成为未来市场的重要组成部分。
面对市场的变化，美光充分利用其技术和市场优势，抓住了存储器价格上涨带来的红利，实现了营收和利润的显著提升。公司通过优化产品组合和拓展新的市场机会，进一步巩固了自身的市场地位，并为未来的持续发展奠定了坚实的基础。对于投资者而言，美光的表现无疑提供了一个值得关注的投资亮点。随着技术的进步和市场需求的变化，美光有望在未来继续保持良好的发展态势。