三星电子与SK海力士股价重挫，AI泡沫论再起

受美股科技股抛售潮波及，韩国半导体龙头三星电子与SK海力士股价在早盘大幅下挫，跌幅分别达5.2%和10%。Kospi指数从11月初高点回落超8%，日经225亦下跌逾2%。市场担忧超大规模数据中心运营商盈利能力承压，可能影响未来AI芯片采购节奏。美联储理事关于资产价格高估的言论进一步加剧避险情绪。尽管英伟达业绩亮眼，但投资者开始审视AI投资回报周期与实际变现能力，高估值板块面临阶段性调整压力。作为全球存储器核心供应商，韩厂对市场情绪极为敏感，其股价波动也反映出全球资金对半导体周期拐点的谨慎态度。尤其SK海力士高度依赖HBM业务，若AI资本开支放缓，其业绩弹性将迅速减弱。
此外，韩元汇率波动与地缘政治风险也加剧了外资流出压力。韩国股市外资持股比例较高，一旦全球风险偏好下降，韩股往往首当其冲。近期中东局势紧张、中美科技摩擦持续，均对韩国出口导向型经济构成潜在威胁。尽管韩国政府积极推动半导体产业自主化，并提供巨额补贴支持本土供应链建设，但短期内难以改变对外部市场的依赖。对投资者而言，韩厂股价回调既是风险释放，也是重新评估其长期价值的机会。若AI需求根基稳固，当前调整或为布局良机；但若泡沫破裂，韩厂将面临库存贬值、产能过剩等多重挑战。未来几个季度的订单能见度与客户资本开支指引，将成为判断市场走向的关键指标。