长期合约成新常态：DRAM市场进入“半年锁定”时代

随着AI投资浪潮席卷全球，DRAM市场正经历一场深刻的交易模式变革：过去以月度或季度为单位的价格谈判，正迅速被为期六个月乃至更长的长期供应合约所取代。据韩国媒体BusinessKorea报道，由于市场普遍预期DRAM短缺将持续至2026年甚至2027年，大型科技公司纷纷放弃短期采购策略，转而寻求长期供货保障。SK海力士已基本完成2026年全部DRAM产能的签约，并启动2027年供应谈判；三星电子亦就2026年大部分产量达成协议，剩余产能正被全球客户争相抢订。
这一转变的背后，是库存水平的急剧下降与供应安全的空前重视。截至2025年第三季度末，三星半导体部门成品库存资产为3.404万亿韩元，环比减少14.6%；SK海力士库存亦较2024年底减少3689亿韩元。在“断供即停摆”的AI时代，企业宁愿支付溢价也要确保供应链稳定。有消息称，三星正讨论将2026年DRAM供应价格提高40%以上，而客户普遍接受此类条款。这种“半年锁定+高价保障”的新模式，不仅提升了存储厂商的生产计划确定性，更显著增强了其盈利能力——长期合约通常以高于现货市场的价格签订，且覆盖未来两年，形成稳定的利润护城河。
长期合约的普及也重塑了产业竞争格局。过去依赖价格波动套利的中小买家逐渐边缘化，而拥有资本实力与战略视野的头部客户则通过深度绑定获得优先供应权。例如，英伟达与SK海力士的HBM年度合约早已成为行业标杆，如今这一模式正扩展至通用DRAM领域。对制造商而言，长期合约有助于优化产能分配、降低库存风险，并支撑新一轮扩产决策。市场人士指出，当前DRAM市场的紧张程度甚至超过2017年上一轮超级周期，而长期合约机制的建立，标志着行业正从“交易驱动”迈向“战略合作”新阶段。在AI算力军备竞赛中，谁能锁定内存，谁就掌握了未来发展的主动权。