应用材料获UBS看涨：DRAM支出激增成晶圆厂设备增长引擎

UBS近日将应用材料评级上调至“买入”，12个月目标价从250美元上调至285美元，理由是其有望从内存支出激增中获益最多。UBS报告显示，2026年晶圆厂设备（WFE）市场预计同比增长超20%至136.5亿美元，“主要由内存驱动”；其中DRAM相关WFE同比增约130亿美元（此前估计90亿美元），占WFE总增长的50%以上。  
作为DRAM相关设备支出的领先供应商，应用材料被视为这波DRAM支出激增的最大受益者。UBS特别强调中国市场的上升潜力，认为行业低估了2026年中国WFE需求的强劲程度，这将是“另一个上升来源和重要的推动力”。尽管应用材料今年在WFE市场份额损失超200点子（中国市场损失约340点子），但UBS认为这些担忧在“强劲上升周期中只是杂音”，并预测2027年每股收益约13美元（市场预期11.56美元），支持更高股价。  
UBS预计，应用材料将在2026-2027年重新获得市场份额，因这两年是“WFE非常强劲的年份”。这一判断的逻辑在于：AI驱动的存储器需求扩张，将迫使三星、海力士、美光等厂商加大设备投资以提升产能，而应用材料在DRAM设备领域的技术领先性与客户粘性，将使其成为“卖铲人”中的核心受益者。对中国市场而言，本土存储器厂商（如长江存储、长鑫存储）的扩产计划，也将为应用材料带来额外订单，进一步增厚业绩。