DRAM市场迎来超级牛市：第四季度合约价暴涨超50%

全球DRAM市场进入超级牛市，2025年三季度产业营收达414亿美元，环比增长30.9%；机构预测四季度合约价将暴涨45%-55%。三季度增长得益于三方面：一般型DRAM价量齐升、消费电子需求回暖带动补货，以及AI驱动下HBM（高带宽存储器）需求爆发，其市场规模环比增超60%。
四季度市场呈现“价涨量稳”特征：主流厂商库存见底，出货增幅收敛，但需求端结构性爆发——亚马逊、微软等云端服务供应商（CSP）为AI模型训练大规模采购服务器，对DRAM价格接受度高；消费电子换机潮临近进一步加剧供应紧张。
市场格局生变：SK海力士以137.5亿美元营收、33.2%市占率居首；三星营收135亿美元（环比增30.4%）紧随其后；美光表现最亮眼，营收106.5亿美元（环比增53.2%），市占升至25.7%。台系厂商承接头部企业转移的成熟制程需求，南亚科、华邦电、力积电营收环比增幅分别达84%、21.4%、62.8%，表现强劲。
短期来看，DRAM涨价将推高手机、电脑及服务器采购成本；长期则会激励厂商加大研发与产能投入，推动技术升级与供需平衡。对投资者而言，行业高景气度带来机遇，但需警惕需求不及预期与产能过剩风险。