ASML获大摩唱多，DRAM扩产潮点亮2026年设备需求前景

荷兰光刻设备龙头阿斯麦（ASML）近日获摩根士丹利强力唱多，目标价从975欧元上调至1000欧元，并列入欧洲半导体板块首选名单。大摩分析师指出，AI驱动的DRAM制程升级浪潮将成为ASML 2026年财报的核心增长引擎。随着三星、SK海力士加速从1a/1b向1c纳米制程迁移，EUV光罩使用层数将从3~4层增至5~6层，显著提升光刻设备需求密度。此外，ASML高层透露，三星2026年订单尚未完全下达，显示客户扩产意愿强烈，需求能见度持续增强。
尽管中国市场需求预计2026年将下滑15%（低于ASML预估的20%），但全球DRAM厂商资本支出增加足以抵消区域波动。瑞银同期也将应用材料（Applied Materials）评级上调至“买进”，目标价升至285美元，理由同样是存储器厂商支出大增。资本市场迅速反应——ASML美股ADR大涨3.76%，创11月5日以来新高；应用材料连续两日上涨，累计涨幅超8%。这一系列动作表明，设备厂商正成为存储器超级周期的最大受益者。随着3D DRAM等新技术降低对EUV依赖的长期隐忧尚远，短期DRAM扩产潮仍将为ASML等设备商提供强劲订单支撑，2026年业绩可期。