存储器涨价潮延烧至2026年底，台厂迎来结构性机遇

在人工智能服务器需求井喷的强力驱动下，全球DRAM与NAND闪存市场正经历一场罕见的“超级涨价周期”。据中国台湾地区元大投顾最新报告，自2025年9月以来，DDR5与DDR4现货价格分别暴涨313%与207%，且供需紧张态势预计将持续至2026年底。这一轮上涨并非短期补货所致，而是由四大结构性因素支撑：一是云服务商（CSP）资本开支超预期，挤占消费级产能；二是HBM位元产出耗用量巨大，间接拉高整体DRAM需求；三是原厂聚焦制程升级而非单纯扩产；四是长鑫存储为加速DDR5供给而大幅削减DDR4产能，导致后者供需比降至88%-91%。在此背景下，南亚科、群联、力成等中国台湾地区存储产业链龙头被机构一致看好。
具体来看，南亚科作为DDR4主要供应商，将直接受益于其价格维持高位至明年底，预计2026年每股收益（EPS）将暴增854%至12元新台币；群联则凭借大量NAND存货与主控芯片技术优势，在NAND合约价月涨20%-60%的环境中，2026年EPS有望达80.3元，年增129%；封测龙头力成因两大原厂客户产能满载，委外订单激增，叠加AI先进封装新业务斩获美系大单，成为少数同时受益于存储器与AI双引擎的台厂。值得注意的是，此轮涨价已传导至后段封测环节，力成、南茂、华泰等厂商纷纷对客户提价，涨幅达高个位数至两位数百分比，进一步增厚利润。
然而，繁荣背后亦有隐忧。机构指出，当前存储器原厂对产能扩充态度保守，主因无尘室空间与设备交付周期限制。即便2026年资本支出增至835亿美元（DRAM 613亿+NAND 222亿），实际产能增长仍有限。对中国台湾地区产业而言，必须加速从“代工制造”向“技术定义”转型。例如，群联CEO潘健成强调以“中高阶NAND+主控算法”实现产品差异化；创见董事长束崇万则指出，这是36年来首次DRAM与NAND同步大涨，凸显AI对全栈存储需求的颠覆性影响。未来，唯有掌握控制器IP、固件算法与系统级解决方案的企业，才能在周期波动中穿越牛熊，真正分享AI红利。