南亚科单月净利暴增超十倍，成熟制程DRAM成AI时代最大受益者之一

2025年11月，中国台湾动态随机存取存储器（DRAM）制造商南亚科交出了一份令人震撼的财报成绩单：单月营收突破101.69亿元新台币，创下历史新高，同比增长高达364.89%；归属母公司净利润达42.35亿元，环比激增107%，每股税后盈余（EPS）达1.37元，同比增幅更是超过21倍。这一爆炸性增长并非偶然，而是全球存储器市场进入结构性牛市的直接体现。自2025年下半年起，受人工智能（AI）服务器大规模部署驱动，数据中心对DRAM的需求急剧攀升，导致原厂产能全面转向高毛利的服务器与HBM产品，传统消费级与商用级DRAM供给严重吃紧，价格持续飙升。南亚科凭借其在成熟制程领域的深厚积累，成为本轮涨价潮中的关键受益者。
值得注意的是，南亚科在2025年10月与11月合计实现净利润62.74亿元，一举弥补了前三季度的累计亏损，并使前11个月整体转为盈利17.95亿元。其毛利率从第二季度的-20.57%大幅回升至第三季度的18.45%，单季提升近39个百分点，主要得益于DRAM平均售价（ASP）环比上涨约40%。目前，南亚科产能已接近满载，库存水位处于低位，其中DDR4产品仍占营收比重超过五成。在AI高阶产品持续排挤成熟制程产能的背景下，DDR4等通用型DRAM的供应缺口难以快速填补，价格支撑力强劲。叠加折旧费用逐步下降，南亚科的盈利修复速度远超市场预期，标志着其已从周期低谷强势回归，并有望在2026年持续享受AI基础设施建设带来的红利。