HBM4与美股上市预期推动，摩根大通上调SK海力士目标价

受AI内存需求长期增长及潜在赴美上市计划提振，摩根大通将韩国存储器大厂SK海力士的目标价从80万韩元大幅上调至100万韩元，并维持增持评级。报告指出，公司2026至2027财年每股收益有望上调20%–25%，主要得益于HBM4/4E产品的领先布局。SK海力士近期宣布投资19万亿韩元建设PT7封装厂，整合后端资源以支持2028年大规模量产。尽管HBM短期销售占比或因传统DRAM涨价而回落，但2027年起将回升至近四成。此外，公司正评估以ADR形式在美国上市，若实施将吸引大量美股被动资金流入，缩小与美光、台积电的估值差距，成为下一关键催化剂。当前，SK海力士已获英伟达、微软等头部AI企业认证，HBM3e出货稳定增长。随着CoWoS与HBM协同演进，SK海力士凭借垂直整合优势，有望在下一代AI基础设施中占据核心位置。