存储器行情高位分化，DRAM is over？ 郭哲荣示警「最甜一段已经走了」

在人工智能基础设施建设全面提速的推动下，全球存储器产业正经历一场深刻的结构性变革。2025年，受AI服务器、数据中心对高带宽存储器（HBM）及通用DRAM需求激增带动，存储器价格持续走高，行业迎来罕见的“量价齐升”超级周期。在此背景下，中国台湾内存模组大厂威刚成为最大受益者之一。公司近日公布自结财报显示，2025年全年税前净利达102.48亿元新台币，较2024年的37.81亿元暴增逾170%，每股税前盈余高达31.45元，创下历史新高。其中仅12月单月税前盈余就达25.46亿元，远超前三季度平均水平。这一亮眼表现主要得益于公司在价格启动初期便备足库存，并精准把握了AI PC、服务器升级及消费电子补货三重需求共振的窗口期。
然而，市场情绪并非一片乐观。摩尔投顾投资长郭哲荣在近期盘后直播中明确警示：“DRAM最好赚的一段可能已经过去。”他指出，尽管企业基本面强劲，但股价动能或已见顶。当前散户对存储器股的热情高涨，反而构成典型的“反向指标”。即便未来营收仍可观，后续走势更可能采取“边拉边出”的操作模式。从中国台湾股票市场的个股表现看，存储器族群已明显分化：威刚与南亚科走势强劲，而力积电、晶豪科、宇瞻、华邦电等则承压回落。郭哲荣特别点名力积电为回调风险最高的标的，因其技术面乖离率远高于同业，且缺乏明确的AI订单支撑。他建议投资者密切关注10日均线支撑，若跌破需高度警惕。整体来看，在经历数月暴涨后，市场对存储器板块的预期已从“普涨红利”转向“结构性分化”，唯有真正具备渠道优势、库存管理能力与客户绑定深度的企业，方能穿越高位震荡期。