UBS大幅上调美光目标价，存储器短缺周期或延至2027年末

华尔街对存储器行业的乐观情绪持续升温。瑞银（UBS）近日将美光科技目标价从400美元上调至450美元，维持“买入”评级，并预测2026年第一季度DRAM合约价将环比上涨62%、NAND上涨40%，均高于此前预期。更关键的是，该行认为存储器短缺将持续至2027年第四季度（DRAM）及2027年第一季度（NAND），远超市场原先预期，主因AI数据中心对HBM的吞噬效应远未见顶。
UBS测算，2026年全球存储器行业收入（DRAM+NAND）将达566亿美元，2027年跃升至788亿美元，有望超越2024年整个半导体行业收入规模。尽管PC与智能手机因成本压力出现需求抑制，但AI服务器单机DRAM用量可达传统服务器的5-10倍，完全抵消消费电子下滑影响。美光作为HBM3e核心供应商，正受益于英伟达、AMD等客户的巨额订单。此外，公司计划在新加坡新增NAND闪存产能，进一步巩固供应地位。多家投行同步上调美光目标价：汇丰看至500美元，Mizuho至480美元，TD Cowen至450美元，均指向同一逻辑——AI算力基建已吸收大部分DRAM产出，造成市场全面紧缺。当前美光股价仅对应约5倍2026年预期市盈率，远低于硬盘厂商的10倍以上估值，存在显著修复空间。随着2026-2027年产能逐步释放，美光有望凭借技术领先与客户绑定优势，在本轮超级周期中实现利润与市值的双重飞跃。