存储器厂商引入“事后结账”新模式，或终结模组厂囤货炒价旧套路

在人工智能算力需求井喷、全球数据中心加速扩张的背景下，2026年存储器市场迎来历史性拐点。三星电子、SK海力士与美光三大原厂集体推行一种前所未有的“事后结账”（post-settlement pricing）合约机制——即供货完成后，仍依据合约期内市场价格的实际涨幅向客户追加差额。例如，若签约时DRAM单价为100韩元，而交货结束时市价已涨至200韩元，客户需额外支付100韩元/颗。这一看似微小的条款变更，实则正在重塑整个存储器产业链的定价逻辑与利益分配格局。
长期以来，存储器行业存在明显的周期性波动，而模组厂和渠道商往往利用这一特性进行套利。典型操作是：在价格低位时，通过长期合约锁定原厂低价货源；随后在市场供需趋紧之际，控制出货节奏、制造“缺货”氛围，逐步推高现货价格；待行情见顶，再集中抛售高位套现。这种“低买—控盘—拉涨—出货”的模式，在华强北等现货市场尤为常见。过去一年，DDR4 16GB内存条从不足200元飙升至近900元，部分正是此类投机行为与真实需求叠加的结果。
然而，“事后结账”机制的引入，从根本上瓦解了这一传统套利路径。由于最终结算价格与市场行情直接挂钩，无论模组厂如何囤积或延迟出货，都无法独享价格上涨带来的超额利润——差额将回流至原厂。这意味着，模组厂从“价格博弈者”被迫回归为“服务执行者”，其核心价值将更多体现在库存管理、物流响应与客户支持上，而非投机性价差套利。
这一变革的背后，是存储器市场权力结构的深刻转移。AI服务器对高带宽存储器（如HBM3e）的需求呈指数级增长，导致原厂80%以上的先进产能被英伟达、微软、Meta等巨头提前锁定。通用型DRAM与NAND产能因此严重挤占，供需失衡持续加剧。在此背景下，原厂议价能力达到历史高点，即便苹果这类采购量大、信用良好的头部客户，如今也仅能按季度谈判，无法再获得半年或年度固定价格合约。
值得注意的是，尽管近期华强北部分DDR4产品价格出现小幅回落（如16GB条从920元降至850元左右），但业内普遍认为这只是春节前渠道商加速回笼资金的短期行为，并非趋势反转。集邦咨询最新预测显示，2026年第一季度主流DRAM合约价涨幅将上调至90%%，LPDDR5X等移动存储器同样大涨约90%。机构普遍预期，本轮由AI驱动的存储器超级周期将持续至2027年底，新增产能要到2027年下半年才能有效释放。
更深远的影响在于，新模式正推动整个供应链向透明化、理性化演进。过去，原厂发布涨价函常被渠道层层放大，形成“恐慌性囤货—价格虚高—崩盘抛售”的恶性循环。如今，通过“事后结账+短约制”，原厂不仅能精准捕获市场溢价，还能抑制中间环节的过度投机，使价格更真实反映供需基本面。对终端OEM而言，虽然短期成本压力上升，但长期看有助于减少价格剧烈波动带来的库存风险。
可以预见，随着该模式在北美科技大客户中全面落地，并逐步向亚洲及其他区域扩散，过去由模组厂主导的“囤货炒价”生态将难以为继。存储器市场正从“赌周期、玩价差”的旧时代，迈向以技术、产能与真实需求为核心的高质量竞争新阶段。而这场由三大原厂发起的合约革命，或许正是终结行业投机乱象、建立更健康产业秩序的关键一步。