SK海力士示警：DRAM库存仅剩4周！

全球存储芯片市场已进入卖方市场，近日SK海力士在高盛电话会议上披露的信息引发产业链震动：目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，处于历史极低水平。受人工智能需求驱动及洁净室空间受限影响，今年存储器价格将持续上涨，且没有任何客户能完全满足自身需求。机构解读称，这一轮产能调整只是从极低基期修正，并非泡沫回调，在扩充空间和时间受限的背景下，内存缺货已成必然。
机构从四个维度拆解了内存市场现状：一是库存水位极低，正常健康库存为6-8周，4周库存意味着卖方完全掌握议价权；二是产能受物理约束，洁净室空间不足，即便增加资本支出，也无法短期释放产能，因此重复下单无意义；三是HBM产能锁定，2026年产能已售罄，部分厂商甚至在洽谈2028年产能，HBM资源优先供应，进一步加剧标准型DRAM紧张；四是制程迁移重点不同，今年1c纳米制程迁移针对标准型DRAM，HBM需到2027年才大规模采用，2026年HBM供给弹性极低。机构强调，AI服务器对内存是刚性需求，无法降规格，当前产业链已开启长期合约模式，扩产速度能否跟上需求增长才是关键，2026-2027年供需紧张格局难以松动。