三星保守扩产：拒绝追涨，警惕2028年AI产能过剩风险

与市场疯狂追涨的氛围不同，三星对当前AI带动的存储器超级周期保持着清醒的认知——内部预估这波荣景将在2028年告一段落，因此即便面对DRAM供应吃紧、价格急升的局面，三星仍选择保守扩产，拒绝盲目加码资本支出。
这一决策背后，是三星对行业周期的深刻考量。疫情后PC与企业需求降温曾导致存储器长期产能过剩，这段库存修正期直到近期才勉强结束，管理层深知，若现在大幅扩产，一旦2028年后AI基建投资放缓，新增产能将成为侵蚀毛利的沉重包袱。路透社引述三星相关说法称，2026年芯片缺货情况可能进一步恶化，短期涨价虽能让企业获利，但这波行情并非无限延续。
当前存储器市场正面临三重压力：需求暴增、供给不敢全开、未来怕产能过剩。机构数据显示，2026年首季传统DRAM合约价季增幅已被上修至90%至95%，核心原因是AI数据中心大量消耗HBM与服务器存储器产能，间接挤压了传统DRAM的供应。Gartner分析师Kanishka Chauhan指出，HBM因AI应用具备更高的价格和获利空间，促使供应商将更多产能转向HBM，进一步加剧了传统存储器的供需失衡，也让三星陷入“扩产太少失单、扩产太多伤获利”的两难境地。
竞争压力进一步倒逼三星谨慎布局。SK海力士已公开强化HBM4、先进封装与专用AI存储器布局，预计2026年在HBM4领域仍将保持领先；美光也将存储器视为AI关键战略资产，直言供给紧张可能延续至2026年之后。分析机构CSS Insight分析师Ben Wood提醒，这波芯片短缺并非短期现象，需求将持续至2027年甚至2028年前后，如何平衡投资节奏、守住技术与市场份额，成为三星乃至整个行业的核心命题。