分析师：原厂存储器库存大约仅维持半个月到一个月

罢工阴云笼罩半导体巨头，分析师：库存见底，真正的风险在“良率”

韩系原厂合约价维持双位数月增，原厂存储器库存大约仅维持半个月到一个月

就在三星技术突破的消息刷屏之时，另一则消息也让市场捏了一把汗。三星电子的工会宣布，计划从5月21日起展开为期18天的全国性大罢工，参与人数可能高达4万人。作为全球半导体的龙头老大，三星的一举一动都牵动着全球供应链的神经，市场对于“断链”的焦虑情绪瞬间升温。

大家最关心的问题就是：这次罢工会不会导致内存大缺货？对此，机构的分析师给出了比较冷静的判断。首先，现在的存储器生产线自动化程度极高，人工在产线中的比重其实很低。在实际制程中，人力的主要功能是调整产品参数和监控。除非工会采取极端手段去物理关闭机台，否则这18天的罢工不太可能造成结构性的产量崩盘。
但是，这并不代表完全没有风险。分析师指出，真正的隐患在于“良率”。如果没有经验丰富的工程师进行实时监控和参数微调，产品的良率可能会出现1%至2%的波动。千万别小看这几个百分点，它可能导致原本预设达到服务器等级的高规格产品因为未达标，只能降级销售到PC市场，甚至面临报废的命运。这对于高端供应链的冲击是不容小觑的。
从库存水位来看，情况确实比较紧张。目前原厂手上的存储器库存普遍偏低，大约仅维持半个月到一个月的供应量。这意味着，如果18天的罢工成真，极有可能将三星现有的库存消耗殆尽。这也引发了市场的预期，认为这对SK海力士、美光以及下游的模组厂来说，可能是涨价的利好消息。
理论上讲，如果三星供应受阻，竞争对手应该能吃到不少转单。但现实情况是，目前全球存储产能都已经处于高度吃紧的状态。SK海力士和美光自身的产能也基本满载，即便想多卖，也是“心有余而力不足”，并没有太多的富余产能来填补三星留下的缺口。
有趣的是，这种供需紧张的预期已经反映在了资本市场上。近期，包括中国台湾半导体厂南亚科、旺宏、群联等存储相关个股的强势上攻，很大程度上就是市场在交易“供给收缩”的逻辑。不过，考虑到三星目前正处于利润回升的黄金期，资方极有可能在最后关头释出善意以换取罢工延后或取消，这场风波最终能否化解，还要看未来几周的博弈结果。