旺宏电子：eMMC市场大缺货，全年营运一季比一季好

存储市场迎来结构性大反转！中国台湾半导体厂旺宏电子公布2026年第一季财报，不仅成功转亏为盈，毛利率更一举突破40%大关，达到惊人的40.8%。这背后的核心驱动力，是三星等国际大厂退出中低容量MLC NAND市场，导致4GB至32GB的eMMC产品出现巨大供应缺口。旺宏精准卡位，第一季eMMC相关营收同比暴增近40倍，成为最大赢家。董事长吴敏求对后市极度乐观，表示全年营运将“一季比一季好”，并透露公司产品已成功切入低轨卫星这一高门槛领域，未来成长动能十足。
业绩炸裂：毛利率飙破40%，eMMC营收暴增近40倍
中国台湾半导体厂旺宏电子近日公布的2026年第一季营运报告，交出了一份堪称“炸裂”的成绩单。报告显示，公司首季营收净额高达104.69亿新台币，同比劲增71%，环比也增长了35%。更亮眼的是，公司成功扭亏为盈，营业毛利率从前一季度的24.2%大幅跃升至40.8%，税后净利达17.79亿新台币，每股纯益为0.90元，创下历史次高纪录。
这一业绩爆发的核心引擎，是eMMC产品的供不应求。旺宏董事长吴敏求在法说会上明确指出，当前eMMC市场呈现严重供不应求的态势。这主要是因为三星等多家大型存储原厂为了追求更高利润，逐步停产低容量型号，导致4GB至32GB的eMMC市场出现了巨大的供应真空。旺宏凭借在MLC NAND领域的深厚积累，迅速填补了这一市场缺口，其第一季eMMC相关营收同比激增高达3993%，NAND Flash整体营收占比也从过去的21%一举冲高至30%。
战略卡位：精准填补大厂退出留下的市场真空
面对国际大厂留下的市场空白，旺宏的策略清晰而果断。吴敏求表示，公司目前的增产重心，完全聚焦在供货最短缺的eMMC及NAND Flash产品上。为了抓住这波难得的机遇，旺宏规划了高达220亿新台币的资本支出，专门用于扩充12英寸晶圆厂的产能，目标是将NAND Flash的月产能提升至1万片以上，使其与NOR Flash的产能比重达到各占一半。
在产品布局上，旺宏的主力制程为成熟的19纳米2D NAND与已能量产出货的96层3D NAND。同时，公司192层3D NAND技术的研发也即将完成，并正式启动了300层以上高堆叠NAND的研发。不过，吴敏求也坦言，高层数3D NAND的量产需要庞大的资本支出，在缺乏政策强力支持的情况下，公司将优先聚焦于中低容量市场的获利表现，而非盲目追求市占规模。
未来展望：全年营运“一季比一季好”，成功切入卫星领域
对于未来的发展，吴敏求展现出十足的信心。他预测，在强劲需求的支撑下，旺宏全年营运将呈现“一季比一季好”的态势，并预期下半年产能利用率有望达到满载。在定价策略上，公司采取月度协商机制，并直言NOR Flash与SLC NAND的价格将持续调涨，以反映市场供需。
除了传统优势领域，旺宏在尖端市场也取得了关键突破。吴敏求透露，公司的闪存产品已成功通过欧美厂商的严苛验证，成为极少数能在低轨卫星的低温与高辐射等极端环境下稳定运作的存储器供应商，并已接到客户洽询。尽管具体出货量不便透露，但这标志着旺宏已成功切入这一高门槛、高附加值的蓝海市场。此外，公司还计划于2027年第一季推出自研的车规级eMMC主控芯片，进一步强化在车用电子市场的竞争力。