SK海力士市值飙升拟赴美上市，三星多业务调整求突破

在半导体产业超级周期下，韩国两大存储巨头三星、SK海力士的动态备受关注，前者进行业务调整收缩，后者则凭借HBM优势实现市值与盈利双爆发，计划赴美上市进一步提升估值。
SK海力士凭借创纪录的盈利表现，市值实现跨越式增长。2026年一季度，SK海力士营业利润率达到72%，季度收入首次超过50万亿韩元，营业利润约为美国竞争对手美光的两倍，净现金上升至35万亿韩元，债务降至19.3万亿韩元。强劲的业绩推动其股价大幅上涨，4月28日市值达到6255亿美元，全球排名升至第16位，超越埃克森美孚和Visa，自年初以来股价涨幅约翻倍。
为缩小与美光的估值差距，SK海力士计划于2026年6月或7月通过美国存托凭证（ADR）在美国上市，此前已于3月向美国证券交易委员会提交保密注册，纽约证券交易所和纳斯达克均在考虑范围内，市场预计此次发行可能筹集100亿至140亿美元。此次上市的核心目标是获得更高估值，入选费城半导体指数（SOX），触发被动指数基金的自动买入，形成结构性需求顺风。不过，该计划也面临稀释股权的争议，韩国公司治理论坛强烈反对新发行股票，要求先实施股票回购计划。
相较于SK海力士的高歌猛进，三星则在多个业务领域进行战略收缩与调整。日媒报道，三星拟规划今年内退出电视与家电市场，主要原因是中国大陆厂商快速崛起导致相关业务收益持续低迷，销售数据持续恶化。数据显示，2025年全球电视销量市占率中，海信、TCL等大陆企业合计达31.9%，超过三星与LG合计的30.4%，且2027年TCL与索尼成立合资公司后，有望超越三星成为全球电视龙头，这也加速了三星退出中国电视市场的决定。
此外，三星家电部门近期提出未来计划，包括关闭洗碗机和微波炉产线、转为外包生产，可能关闭1989年以来三星最大的海外生产据点马来西亚厂，将重心聚焦于Bespoke家电产线以及全球暖通空调（HVAC）业务。同时，三星还对旗舰智能手表Galaxy Watch Ultra进行40%的大幅降价，将LTE连接型号售价降至370美元，旨在扩大用户群，巩固穿戴式设备生态系统优势，给竞争对手带来巨大压力。