三星财报创纪录：HBM4产能售罄，2027年供需缺口恐进一步扩大

在刚刚出炉的财报中，三星电子交出了一份堪称“史上最强劲”的成绩单：季度营收创下133.9兆韩元的新高，营业利润更是暴增756%。这辉煌数字的背后，是市场对高带宽内存（HBM）近乎疯狂的渴求。作为全球首家实现HBM4商业化出货的企业，三星目前的产能已被客户抢购一空。尽管目前传统DRAM的利润率因价格飙升而罕见地高于HBM，但三星管理层依然选择“死守”HBM战略，因为他们深知，HBM才是AI基础设施建设的核心。这种战略定力，使得三星在英伟达Vera Rubin平台及超微MI450等高端市场的地位更加稳固。
然而，繁荣的背后也隐藏着隐忧。三星管理层在电话会议中发出警告：根据目前的预订情况，2027年的供需缺口将进一步扩大。尽管三星计划在今年下半年显著扩张HBM4产能，并开始提供更先进的HBM4e样品，但面对AI推理服务和AI代理（AI Agent）的普及，现有的扩产速度依然难以满足客户“远超供给”的需求。为了应对这一局面，包括三星在内的主要超大规模企业正在转向约束力更强的多年期供应协议。对于市场而言，这意味着内存价格短期内难以回落，科技产业正进入一个由AI算力需求主导的长期结构性调整期。