AI 浪潮重塑存储格局：内存成战略资产，供需缺口持续至 2027 年

美光 CEO Sanjay Mehrotra 明确表示，AI 产业仍处于 “早期阶段”，内存已从普通电子配件升级为客户的战略资产，2026 年 AI 对 DRAM 与 NAND 的需求或吞噬行业过半市场，供给短缺格局至少延续至 2027 年底。当前存储市场的核心矛盾并非需求不足或定价争议，而是供给极度紧张且产能扩张周期漫长 —— 先进存储晶圆厂建设需 3-5 年、投资超 100 亿美元，即便立即开工，新增产能也需到 2028 年才能释放。
美光 2026 财年第二季度财报印证了行业高景气度：营收 238.6 亿美元、毛利率飙升至 74.4%，EPS 及自由现金流均创历史新高，第三季度预计再度刷新纪录。需求端，Agentic AI 工作负载推动 CPU 内存支持规格提升至 400GB（当前水平的 4 倍），英伟达 Vera Rubin、超微 MI400 等下一代 AI 图形处理器均搭载 HBM4，LPDDR 凭借低功耗优势成 AI 部署首选。韩媒量化预测，2027 年行业仅能满足 60% 的 DRAM 需求，厂商定价权将持续巩固。
消费电子端已明显感受到供给紧张的传导效应。美光预估，2026 年 PC 和智能手机出货量将出现低双位数下滑，核心原因是内存供应受限及价格上涨。值得关注的是，32GB 已成为本地运行 Agentic AI 工作流 PC 的标准内存配置，AI 正快速从数据中心渗透至终端设备，进一步加剧内存需求压力。为应对市场变革，美光已为英伟达 Vera Rubin 供应 12 层 HBM4 DRAM，HBM4E 计划 2027 年量产，同时推出 256GB LPDDR5X 方案，全面布局 AI 存储全产业链。