ASML的双重博弈：Low-NA EUV盈利爆发，却陷繁荣中的危机

ASML未来增长呈双重性：既受益于Low-NA EUV设备强劲需求，也面临台积电砍单、裁员及地缘风险的挑战。
美银证券重申ASML「买入」评级，将目标价上调至1,710欧元，因Low-NA EUV出货超预期；ASML披露该技术将服役至2031年，2026-2027年出货至少60台、80台。
High-NA EUV虽精度占优，但普及缓慢，三星、SK海力士或2028年率先导入，台积电或推迟至2032年，其面临拼接、设计等多重技术障碍。
美银证券上调Low-NA EUV出货预测，2026-2028年分别达65台、85台、87台，同时上调ASML每股盈利，2028年预计收入近578亿欧元。
但ASML挑战重重：近期裁减1,700个管理岗位、新增1,400个工程岗位，引发荷兰总部罢工；台积电暂不采用High-NA设备，冲击其远期收入。
此外，中国市场营收下滑，美国MATCH法案升级，可能影响设备维修等高利润业务，存量业务面临断崖式威胁。