华邦电：AI致内存需求告急，2027年产能已被预订一空

近日，中国台湾存储器厂商华邦电举行法说会，交出了一份亮眼的成绩单。根据报道，华邦电今年第一季度毛利率达53.4%，创下历史新高，税后净利高达101亿元，每股税后盈余2.25元，同时公司释放出第二季报价持续大涨的信号，预期获利将较首季再度大幅跃升。
“整体内存需求紧得不得了！”华邦电总经理陈沛铭直言，受AI带动，下半年内存价格仍将维持高位，甚至有机会继续上涨，更关键的是，公司2027年的产能早已被客户预订一空，足见市场需求的火爆程度。目前华邦电旗下拥有三大产品线，分别是利基型DRAM（含CUBE客制化高带宽存储器产品）、SLC NAND Flash（单层式存储型闪存）和NOR Flash（编码型外闪存储器），三大产品线协同发力，支撑公司业绩增长。
在利基型DRAM领域，华邦电目前以20纳米制程为主，产品涵盖DDR4、LPDDR4、DDR3等，未来将规划在高雄新厂导入16纳米制程。不过华邦电并未计划进入DDR5标准品战场，而是将优先布局最适合生产成本的LPDDR5以及DDR4产品，聚焦自身优势领域。
SLC NAND Flash方面，华邦电也在积极扩产，预计1年内位元成长幅度可达80%。陈沛铭指出，随着主要NAND大厂陆续退出2D NAND市场（含部分SLC产能），市场出现明显缺口，高密度需求转向3D NAND，而低密度应用则转向eMMC与SLC NAND，直接推动相关产品需求大幅攀升。“现在NAND缺货真的无解。”他强调，在此背景下，SLC NAND Flash的毛利率已明显优于NOR Flash，成为公司重要的获利动能来源。
至于NOR Flash，尽管同样启动涨价，但毛利表现仍不及SLC NAND，不过随着同业喊出超预期涨幅，华邦电也将跟进调整价格。在产能持续吃紧的情况下，客户对价格的接受度大幅提高，甚至出现“宁可涨价也要确保供货”的情况，这也进一步支撑了存储产品的涨价趋势。
AI不仅推高需求，更全面改写了存储器市场结构。“整个产能都被AI吸走了，排挤到非AI应用。”陈沛铭表示，目前个人电脑需求明显疲弱，衰退幅度可能较年初预期更大，甚至达到2至3成。为此，华邦电已主动调整产能布局，将原本用于PC相关应用的产能，转向服务器与AI应用领域，贴合行业需求变化。
不过陈沛铭对PC市场后市并不悲观，他认为现阶段需求只是被价格上涨压抑而延后，并未真正消失，预期约两年后可望出现需求回补。在产能布局上，华邦电董事会已通过新增2027年资本支出73亿元的计划，其中50亿元将投入CUBE客制化高带宽存储器产品，同时启动高雄厂第二期初期规划与设计。当前的当务之急是扩大高雄一期产能，今年资本支出将超过400亿元，预计2027年月产能将由目前的1.5万片提升至2.4万片，并逐步将DRAM产能由台中厂移转至高雄。
“过去一年，我都不是在跑客户，而是在跑供应商。”陈沛铭透露，设备交期吃紧，已成为公司扩产过程中的最大挑战，这也是当前存储器行业扩产普遍面临的难题。值得一提的是，华邦电目前仍握有部分库存可供销售，这批库存主要来自2023年高雄厂初期量产时，当年产出约12万片，但仅销售2万片，其余转为库存，相关库存损失已全数提列并重新评价，反而对短期营运形成正面助益。
在产品组合方面，原先预估CUBE今年可占DRAM营收比重约两成，但其他DRAM产品营收暴增3至4倍，稀释了其占比，不过CUBE的开发进度、出货与营收仍符合预期。随着AI推论需求成长，各类XPU芯片应用扩大，将进一步带动CUBE发展，2028年效益将逐步显现。针对机构关注的问题，陈沛铭表示，华邦电产品不通过现货市场销售，对经销体系严格管控；中国大陆同业产品客户几乎不采用，影响有限。长约方面目前占比不高，已有更多客户主动要求签长约，华邦电将待高雄新厂设备到位后再评估长约策略。