南亚科：缺货潮或至少延续到2028年，未来三年产能拼翻倍

【核心摘要】在人工智能（AI）需求的强劲驱动下，全球存储器市场正迎来一场前所未有的“超级周期”。作为行业重要参与者，中国台湾存储器厂南亚科技近日释放重磅信号：当前DRAM供需缺口巨大，缺货潮预计至少延续至2028年下半年。为应对这一结构性机遇，公司计划投入超520亿新台币资本支出扩建新厂，目标在未来2-3年内将整体产能提升80%至100%，实现产能翻倍的宏伟蓝图。
🚀 景气反转：从剧烈波动走向稳定获利
过去，存储器产业常被视为高波动的周期性行业。但南亚科技总经理李培瑛指出，经过三十多年的发展，尤其是近十余年的产业整合与结构调整，DRAM市场已逐渐告别大起大落，进入相对稳定的盈利阶段。
而当前，AI浪潮的爆发正在彻底改写这一产业的底层逻辑。随着生成式AI、云端训练以及边缘计算的快速普及，无论是服务器还是终端设备，对高带宽、大容量存储器的需求呈现指数级增长。李培瑛强调，这并非短期的库存回补，而是一场长期的基础设施建设红利，AI对存储器的需求才刚刚起步。
⏳ 供需失衡：缺货潮或将延续至2028年
面对市场对缺货和涨价的关注，李培瑛给出了明确的判断：目前的供需缺口非常大，且短期内难以填补。
需求端持续火热： AI服务器不仅大量消耗HBM（高带宽存储器），其复杂的制程也挤占了传统DRAM的产能。同时，高端PC、智能手机以及各类边缘AI设备的存储器搭载量也在持续提升。供给端增量有限： 尽管各大原厂都在规划扩产，但受限于建厂周期长、设备交期久等因素，2026年至2027年上半年新增产能非常有限。
综合来看，机构预测此轮供需失衡最快也要到2028年下半年才可能逐步改善。在此之前，存储器价格有望在高位获得强力支撑，甚至延续涨势。目前，许多客户为了保障供应，纷纷倾向于签订长期合约，部分合约甚至锁定了长达三年的供货量与价格。
🏭 积极扩产：砸重金布局，三年后产能拼翻倍
为了抓住这波AI带来的历史性机遇，南亚科技正式按下了扩产的加速键。
巨额资本支出： 公司预计2026年的资本支出将超过520亿新台币，创下历史新高。这笔资金将主要用于新厂的厂务设施建设及无尘室工程。
新厂建设进度： 位于中国台湾的新厂房主体建设已完成，目前正在进行内部设施准备。预计2027年第一季度开始装机，明年底至后年（2028年）开始贡献产出。
产能翻倍目标： 新厂投产后预计将增加3万多片月产能。李培瑛透露，若进展顺利，2至3年后南亚科的整体产能将比目前增加80%至100%，实现产能规模的跨越式增长。
💡 产品策略：DDR4依旧吃紧，定制AI存储器成新蓝海
在产品布局上，南亚科技采取了灵活务实的策略。一方面，由于三星、SK海力士等大厂将重心转向HBM和DDR5，导致DDR4和LPDDR4的市场供给出现缺口，南亚科技将继续优化这部分成熟产品的供应，以满足庞大的市场需求。
另一方面，公司也在积极抢滩下一代技术高地。除了稳步推进16Gb DDR5和LPDDR5产品的研发与试产外，南亚科还瞄准了“定制化AI高频宽存储器”这一细分赛道。不同于标准的HBM规格，这种采用晶圆对晶圆键合（Wafer-to-Wafer Bonding）技术的定制产品，能提供超越现有规格的超高带宽，目前已开始为公司贡献营收，未来成长空间广阔。
面对中国大陆厂商的扩产，李培瑛表现得颇为淡定。他认为，虽然竞争对手在增加，但只要企业能做出差异化运营，依然能在激烈的市场竞争中保持稳健发展。