机构上调存储龙头估值：长期缺货支撑行业高景气延续

受行业长期供需偏紧格局支撑，海外机构持续上调存储龙头估值。摩根士丹利大幅上调美光、闪迪目标价，美光目标价翻倍至1050美元，闪迪上调至1750美元，维持“增持”评级，明确2025-2027年存储行业将持续高景气、高盈利。
行业高景气具备长期支撑力，AI算力扩容需求持续释放，而新增存储产能受设备、工艺、建厂周期限制，至少2-3年无法快速落地，供需缺口难以短期修复。同时，美光等企业计划2027年启动大规模股票回购，叠加AI内存长协价格持续上行，存储龙头成长确定性进一步增强。
细分赛道中HBM涨价潜力尤为突出。机构预判，受DRAM供给紧张、产能持续倾斜、AI芯片迭代升级影响，2027年HBM合约价格将暴涨数倍。2026年HBM需求由AI芯片规格升级驱动，2027年英伟达、谷歌新一代AI硬件落地，将进一步引爆需求、加剧产能挤出，巩固上游厂商绝对定价权。