三星晶圆代工盈利承压：收缩成熟制程，押注AI车载订单

三星晶圆代工业务官方确认盈利拐点延后，业务负责人韩真晚公开表示，2027年难以实现盈利，2028年是合理扭亏节点。亏损根源并非短期行业下行，而是多重内部短板：一是内部绩效奖金拉高固定运营成本；二是客户结构单一，长期依赖移动端订单，AI、车载高附加值客户拓展缓慢；三是先进制程良率不足，低价成熟制程订单拖累整体毛利。
针对产能冗余问题，三星计划逐步缩减8英寸晶圆厂产能。当前全球8英寸成熟制程陷入同质化价格内卷，即便现阶段小幅盈利，长期也会持续亏损，收缩产能可回笼资金投向先进制程与先进封装。订单端三星聚焦车载与AI推理赛道，拿下特斯拉下一代AI芯片大额代工订单，同时承接英伟达架构推理芯片订单。但受限于自主先进封装产能空白，三星无法承接GPU+HBM一体化订单，盈利修复存在较大不确定性。