记忆体后市看俏 外资上调南亚科目标价

外资出具最新报告，针对记忆体产业分析指出，库存去化与价格下滑已进行一段期间，明年景气可望好转，点名看好南亚科 (2408-TW) 未来将随产业周期回升，加上智慧型手机、资料中心需求上扬带动，估南亚科 2020 至 2021 年营收将逐步反映，点名看好并上调目标价至 100 元。

外资分析， 美光与 SK 海力士今年都减少产能供给，不过今年整体需求约仅成长 10 至 12% ，小于供给量成长，因此今年记忆体仍处库存去化阶段。

展望未来，外资认为，记忆体需求将在 2020 年成长 15% ，同一年供给成长约 12% ，需求面主要受 5G 手机、资料中心需求回升带动，另外产业库存回稳，预计 2020 年下半年起记忆体产业将供不应求，报价也将明显。

其中，手机记忆体中，每台手机 DRAM 容量将从 2019 年的 5.09GB 成长至 2020 的 5.64GB，涨幅 11%，驱动 2020 年手机用的 DRAM 成长 15%。

记忆体市场目前由美光、三星与 SK 海力士占据 96% 市场，南亚科由于专注在利基型记忆体市场，相对其他厂商更能拿下剩余订单。

外资看好，南亚科 2020 年营收将有 23% 成长幅度，明年毛利率、营益率表现也看俏，预计 2021 年报价回稳后，南亚科的营收也将逐步反映，上调目标价至 100 元