外资看好5G需求 DRAM报价跌幅收敛

记忆体厂南亚科11月因销售量减少，营收表现为近五个月的新低水准。不过，外资研判至快2020年第二季起，DRAM报价可望重启向上的趋势，对于南亚科的评等给予买进，目标价为81元。

外资看好明年下半年的5G手机、云端资料中心与伺服器业者，逐月加大对于DRAM的采购力道，以5G规格的旗舰手机为例，搭载DRAM量为6~12G，相较4G规格手机3~6G的DRAM量，需求量将呈现倍增的趋势。

前三季DRAM的合约报价趋势，跌幅区间呈现逐季收敛。法人表示，本季DRAM报价呈现打底阶段，第四季前两月的跌幅区间，更缩小至5%内。不过，本季3C产品开始进入拉货淡季，仅有云端资料处理中心的需求仍将温和成长，预期2020年第一季报价仍将不易大涨。

法人研判，至快在2020年第二季，DRAM产业有机会结束本次报价向下的循环周期，下半年搭配5G规格手机与高速运算的传统电子出货旺季，有助于推升DRAM报价重启向上的趋势。

外资表示，观察韩国三星记忆体制程提升状况，DRAM 1Z奈米与3D Nand Flash 128层加入量产，由于DRAM的10奈米级别经历了1X奈米（16~19nm）及1Y奈米（14~16nm）后，开始进入第三代1Z奈米（12~14nm），未来微缩空间相对变少，产量受限且成本效益呈现递减。

外资分析，在1Z奈米之后的微影技术，已由传统DUV改为EUV，同时进入1α与1β制程节点，该制程使用的EUV设备相对昂贵，将对DRAM微缩形成进入的高门槛，整体DRAM供给面形成大幅扩产的限制。

业者研判，中国大陆目前Nor Flash、Nand Flash产业快速成长，而DRAM厂商发展则相对停滞，更对未来DRAM产业的供需状况，提供更大的保障。