三星营运表现乐观，外资称半导体动能仍在

三星近日发布的初步财报，虽然并非正式版本，但透露出的讯息令分析师相当振奋。

美系外资报告指出，三星的营运利润远高于此前市场预期，显示出半导体市场的确出现了相当强劲的需求，尽管在疫情蔓延之下，智慧型手机的销量下挫也没有预期中严重。由于伺服器及 PC 的强劲需求，NAND 记忆体出货量及均价的成长都高于预期，且动能还在延续。

不过 OLED 面板业务可能就没有那么乐观，毕竟智慧手机还是相当疲软，预期在正式财报中仍会看见亏损，而资通讯行动（IM）业务部门也会有一定程度的萎缩。不过若今年下半年，欧美市场可以持续保持开放，那么面板及 IM 业务将会出现反弹。不过还有一个变数，在于韩圜兑美元的汇率，可能会在一定程度上对财报产生影响。

且 DRAM 价格前景仍相对保守，可能将步入新的季节周期，需重新调校模型，而其他如新游戏主机的需求，基本上也是更有利于 NAND 而非 DRAM，但目前来讲 DRAM 合约价也相当稳定，也不太会再继续下挫。除此之外，三星的新摺叠手机也值得关注，这将会是面板部门转型很重要的一步，若能够真的被市场接受，将能在第三季挹注更多的动能。

总体来讲，其实三星还是相对稳健，资本支出预期也不会改变。尽管 DRAM 价格前景不算乐观，但三星的表现也已经比其他同行要好得多，其对于业务多元化的努力，以及对新兴科技的投入，都令三星的股价还有成长空间，仍会稳步向上。值得一提的是，三星在南韩平泽晶圆代工厂的产线扩展将会更加强化其 EUV 能力，后续值得关注。