存储器市场调整期持续，台湾厂商业绩回升尚需时日

中国台湾存储器大厂旺宏、华邦电及南亚科近日公布了2025年1月的营收数据，显示市场仍处于供需调整阶段，业绩尚未明显回升，预计仍需一至两个季度的观察期。

1月营收为19.93亿元，月增9.71%，年增4.10%，主要得益于欧洲市场需求的回升。公司预计2025年NOR Flash的表现将优于2024年，但短期内仍缺乏明显的增长动力。展望未来，旺宏看好车用和医疗市场的长期增长，尤其是车用存储器市场的高门槛和严格品质要求，以及医疗市场向个人化应用的转变，将推动存储器需求的快速增长。

1月营收为60.66亿元，年减5.25%，月减4.8%。公司表示，第一季DRAM的营收动能仍然疲弱，市场供需仍在调整中，预计到2025年下半年，营运和毛利率才有望改善。NOR Flash的供需保持稳定，2025年的供需状况预计与2024年持平，随着终端需求的回暖，ASP和毛利率有望小幅改善。Logic业务经过2024年的调整后，2025年营运动能回稳，毛利率预计可回到40%以上。

1月营收为21.6亿元，月减2.0%，年减29.4%，表现优于市场预期，主要得益于客户年前的补库存需求。公司表示，第一季市场仍处于库存消化阶段，第二季受部分地区政策影响，手机和一般服务器的库存趋于正常，市场有望逐步回暖。在产品进展方面，南亚科的16Gb DDR5 5600MHz已于2024年第四季开始出货，16Gb DDR5 6400MHz计划于2025年上半年推出，第一季DDR5位元出货占比已达20%，2025年全年目标提升至30%以上。

市场机构分析指出，目前DDR4、DDR3的现货价自1月以来持平或下跌约2%，PC OEM和手机品牌厂的备货需求仍较为保守，预计第一季和第二季的DRAM合约价将分别季减7%和5%。

华邦电与南亚科均认为，市场仍需一至两个季度的时间来消化库存，DRAM合约价短期内仍将承压。不过，随着终端需求的回升、政策刺激以及DDR5与HBM等高端产品渗透率的提升，2025年下半年市场有望逐步回稳，部分厂商的毛利率也有机会改善。

尽管市场整体处于调整期，部分存储器模组厂的业绩却表现亮眼，未受农历春节工作天数减少的影响。

1月合并营收为28.14亿元，仅月减2.54%。公司表示，受益于DRAM与NAND Flash价格的持稳，两大主力产品DRAM模组（占比51.47%）与SSD（33.31%）的出货动能稳健。威刚在CES展上展出了XPG LANCER CUDIMM RGB DDR5、LPDDR5X、PCIe Gen5 SSD等高性能存储器产品，布局AI PC换机潮与边缘运算商机。

十铨科技：

1月营收为16.4亿元，月增40.68%，年增83.35%，创下双增长。主要动能来自工控产品与B2B专案订单。尽管机构预测存储器产业首季面临淡季调整与地缘政治风险，十铨凭借灵活的采购策略与多元产品线，持续强化营运动能。

1月营收为8.18亿元，月增13.54%，年增2.67%，反映出工控市场的复苏趋势。随着IPC产业需求的回升与库存去化的完成，公司预计2025年毛利率将重返30%以上的正常区间，上半年获利有望优于2024年同期。尽管2024年受降价竞争影响获利，目前市场供需已趋于稳定。

尽管存储器市场目前仍处于调整期，但随着终端需求的回升、政策刺激以及高端产品渗透率的提升，2025年下半年市场有望逐步回稳。各大厂商通过产品升级、多元布局和深耕利基市场等策略，积极应对存储器价格周期波动，抢占AI与边缘运算的新兴商机。