美系外资连降旺宏评等两级至“减码”，目标价对砍至31元

美系外资在新出炉的报告中表示，旺宏( 2337 )定价权力削减，预估旺宏毛利率在第二季达高峰，加上供需在第四季更趋平衡，下修旺宏毛利率预估，并决定将评等连降两级，由原先的“加码”一口气降至“减码”，目标价由63元对砍至31元。同时调降明后年每股盈余预估，降幅16%及20%。

　　美系外资指出，先前对于旺宏偏正面看法是基于产品组合优化利润率上升以及中/高密度NOR和SLC NAND的价格上涨。不过这两种产品的定价能力可能会开始减速。主要是中国大陆消费市场需求疲软有所缓解SLC NAND供应短缺局面，用于汽车工业的中高密度NOR仍受限于供应，但对于消费者细分市场，第四季度的供需平衡更加平衡。预估旺宏的毛利率可能已在第二季度达到顶峰，决定减少2018-2020年的通用汽车假设。预估2019年的获利将下滑。同时将2019-2020年每股盈余预估下修16%和20%，同时将评等连降两级，由原先的“加码”一口气降至“减码”，目标价由63元对砍至31元。